【广发金融工程】关注市场超跌板块 抗衰市场不断扩大，麦颜乐掘金千亿赛道

【广发金融工程】关注市场超跌板块 抗衰市场不断扩大，麦颜乐掘金千亿赛道， 

【广发金融工程】关注市场超跌板块

摘要

Abstract

最近5个交易日，科创50指数跌3.96%，创业板指跌2.73%，大盘价值涨0.75%，大盘成长跌2.38%，上证50涨0.49%，国证2000代表的小盘跌2.86%，石油石化、有色金属涨幅较大，传媒、计算机跌幅较大。

风险溢价，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，权益与债券资产隐含收益率对比，历史数次极端底部该数据均处在均值上两倍标准差区域，比如2012/2018/2020（疫情突发），20220426达到4.17%，20221028风险溢价再次上升到4.08%，市场迅速反弹，20240119指标4.11%，自2016年以来第五次超过4%。截至20240329指标3.90%，两倍标准差边界为4.30%。

估值水平，截止20240329，中证全指PETTM分位数31%，上证50与沪深300分别为35%、25%，创业板指接近1%，中证500与中证1000分别为12%、27%，市场静态估值相对历史处于较低水平。

自2023年3月份以来，市场与其他主要权益市场出现一定背离，接下来较大概率存在修复可能，市场进入回升窗口。

长周期看深100指数技术面，深100技术面每隔3年一轮熊市，之后是牛市，比如2012/2015/2018/2021年，每次下行幅度在40%至45%之间，本轮始于2021年一季度的调整无论时间与空间看都比较充足，关注底部向上周期的可能。

自上而下债务周期视角看，2024年1月份宏观杠杆率同比增速预计为14.0%，Wind一致预期数据显示，按照支出法拆解至月度，2024年1月份TTMGDP同比增速预计5.0%，分子端总债务预计11.3%，政府端杠杆率同比增速由5.4%降低至5.1%，居民端杠杆率同比增速由1.4%降低至1.0%，企业端杠杆率同比增速由9.0%降低至7.8%，从历史周期看，杠杆率上行周期通常为20个月，由于本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到产出走强之前，宽松周期将维持，PPI2024年1月份为-2.5%，由2023年6月份最低-5.4%有所回升，而经验看PPI与TTM名义GDP增速高度相关，自上而下看，权益市场上行弹性更大。

资金交易层面，最近5个交易日，北向资金流入22亿元，ETF资金流入19亿元，融资盘5个交易日减少41亿元，两市日均成交9358亿元。

一、市场与行业估值

二、主流ETF规模变化

主流ETF资金流本期估算处于净流入状态，累计规模为19亿元左右。

三、期权成交量看涨看跌比

上证50ETF期权成交量看涨看跌比率（CPR）最近20个交易日高于60日布林通道上轨，该模型认为蓝筹股短期存在超买风险。

四、市场情绪之200日长期均线之上比例

五、权益资产与债券资产风险偏好跟踪

六、融资余额

七、个股2024年基于收益区间的占比分布统计

八、指数超卖

风险提示

GFTD模型和LLT模型历史择时成功率为80%左右，并非100%，市场波动不确定性下模型信号存在失效可日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。

详情请参考我们在2024年3月31日发布的报告《金融工程：关注市场超跌板块 —A股量化择时研究报告》。

历史报告

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抗衰市场不断扩大，麦颜乐掘金千亿赛道

《2022-2023年全球与中国抗衰老行业发展及消费者需求研究报告》数据显示，2021年全球抗衰老市场规模为2160亿美元，同比增速达11.1%。而综合艾媒咨询、青眼情报、Zion Market Research、Euromonitor等数据推算，2024年中国抗衰市场规模有望达到1500亿元。

随着抗老需求的不断增长和国家政策的支持，多个品牌加大了在抗衰老技术上的研发投入。同时由于消费者需求趋于精细化，抗衰老市场的竞争也趋于激烈，特别是在女性抗衰老领域，预计未来的市场竞争将更加严峻。

抗衰热潮之下，各大护肤品牌频繁推出新品，以抢占数量快速增长的消费人群。而自2017年中国营养学会提出“膳食营养第四餐”的概念以来，“第四餐”就成为大健康领域的高频词汇。天猫国际数据显示，“第四餐”服务的消费者规模已达5000万，且此数据还在持续保持高位上升趋势，这反映出现代女性将补充营养视为关键抗衰习惯，以适应快节奏的生活和工作压力。

对于有钱有闲的精致女性而言，第四餐不仅仅是餐桌上的简单添加，而是满足其美颜和抗衰需求的重要手段。在消费者需求和技术创新的双重驱动下，新型抗衰成分和产品不断涌现，为抗衰老市场带来了新的生机。

在这样的市场环境下，麦颜乐（Mkule童颜胶囊）便突显其市场地位。Mkule以五大核心成分聚焦内调抗衰，帮助皮肤实现由内而外的年轻化，迅速成为许多女性选择的“第四餐”补充品。

纯自然发酵的麦角硫因作为麦颜乐的第一大核心成分，是细胞线粒体级的底层御龄神器，能够深入线粒体，清除自由基，抑制DNA损伤，重固面部轮廓，让肌肤焕发青春光彩。

麦颜乐（Mkule童颜胶囊）的第二大核心成分则是来自奥地利的小麦胚芽提取物——亚精胺，它是启动新陈代谢的总开关，作为自然存在于人体细胞中的物质，它能够促进细胞自我更新，提高新陈代谢。随着年龄增长，亚精胺水平会逐渐下降，定期补充可以有效提升身体状态。

PQQ则关键在于其维护细胞健康的功能，它通过刺激线粒体的生长和发育，增强线粒体活性，从而提升机体活力。研究表明，连续服用PQQ 8周可显著提升身体活力，相较未服用者增长17.1%。

此外，Mkul还添加了来自深海的水解胶原蛋白肽和小分子玻尿酸，前者有效减少皱纹，恢复皮肤的饱满度，后者则提升肌肤的保湿、紧致和弹性。

这五大核心成分的协同作用，让麦颜乐能从细胞层面满足消费者的抗衰老需求。在现代社会，衰老虽不可逆，但通过精心设计的“第四餐”，延缓衰老具有巨大的社会和商业价值。因此，Mkule深挖消费者不同的抗衰需求，通过不断创新产品和精细化市场营销，开拓了抗衰老经济中的更多可能。