白酒企业业绩前瞻：两极分化，金种子、皇台、顺鑫农业业绩滑坡 白酒企业吹响中秋营销“集结号” ：酒企集中发力 渠道重负尚存_财经

白酒企业业绩前瞻：两极分化，金种子、皇台、顺鑫农业业绩滑坡 白酒企业吹响中秋营销“集结号” ：酒企集中发力 渠道重负尚存_财经， 

白酒企业业绩前瞻：两极分化，金种子、皇台、顺鑫农业业绩滑坡

图片来源：图虫创意

截至2022年2月17日收盘，中证白酒行业20家企业中，已有10家披露2021年度业绩预告。其中，金种子酒、皇台酒业、顺鑫农业业绩暴雷，均出现归母净利润亏损或同比大幅下降。

相比较而言，有7家企业业绩预增。其中，腰部酒企今世缘、水井坊、酒鬼酒、舍得酒业利润增长均相对较快。

金种子酒、皇台酒业、顺鑫农业业绩暴雷

根据中国酒业协会1月29日发布的数据，2021年1-12月，全国酿酒行业规模以上企业酿酒总产量5406.85万千升，同比增长3.95%；销售收入8686.73亿元，同比增长14.35%；利润总额1949.33亿元，同比增长30.86%。

截至2022年2月17日收盘，中证白酒行业20家企业中，已有10家披露2021年度业绩预告，其中2家预亏、1家预降、7家预增，尚无企业披露业绩快报。

图1：中证白酒行业企业2021年业绩预告中预估归母净利润

具体来看，出现亏损的企业有2家，分别是皇台酒业、金种子酒。皇台酒业将业绩下降归因于下半年公司所在主要销售地区疫情管控影响，销售收入减少，且低端产品销售占比上升，毛利率降低。金种子酒表示，业绩预亏主要因公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低。

另外，顺鑫农业虽然整体保持盈利，但其归母净利润较去年同比下降超七成，主要受到其副业生猪养殖、房地产开发的影响。2021年中报数据显示，顺鑫农业的屠宰养殖业务、房地产业务各占总收入的约23.4%、4.5%。

实现盈利的企业包括贵州茅台、山西汾酒等8个企业，其中利润增速排在第一的是天佑德酒（原青青稞酒），实现扭亏为盈；舍得酒业紧随其后，归母净利润较去年翻番。

腰部企业：酒鬼酒、水井坊、舍得酒业、今世缘业绩表现相对较好

从利润总规模来看，金种子酒亏损超过1.5亿元，在10家公司中利润最差；顺鑫农业、天佑德酒、皇台酒业的利润不足1.5亿元；贵州茅台以520亿元利润规模最大。

图2：披露2021年业绩预告的中证白酒行业企业利润排名

若剔除疫情影响，对比企业的近两年归母净利润的年复合增长率可以发现，多数企业较2019年业绩出现增长。

图3：已披露业绩预告的白酒企业近3年归母净利润

分析发现，腰部企业的表现颇为亮眼，其中酒鬼酒以74.79%的增速领跑10家企业。2021年业绩预告显示，酒鬼酒预计实现归母净利润约8.8-9.5亿元，增幅约为79.0%-93.24%；预计实现营业收入34亿左右，较上年同期增长86%左右。

另外，水井坊、舍得酒业、今世缘的归母净利润年复合增长率也均超过15%。

相比之下，顺鑫农业、皇台酒业连续2年业绩下跌，皇台酒业更是因出现《深圳证券交易所股票上市规则（2022年1月修订）》规定的“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元”的情形，在披露2021年业绩预告的同时，也披露了股票可能被实施退市风险警示的风险提示性公告。

“酱香第二股”遥遥无期

2021年，冲刺“酱酒第二股”的郎酒、国台酒业均未能成功上市。

国台酒业2020年5月递交上市申请，计划募资25亿元。同年11月，证监会抛出47个问题，涉及规范性、信息披露等方面，包括同业竞争、经销商的库存、最终销售去向等。随后于2021年6月，国台酒业主动撤回IPO。

2020年7月，郎酒股份向深交所递交IPO申请，计划募资74.54亿元。招股书显示，2018年至2020年，郎酒股份实现营业总收入分别为74.79亿元、83.48亿元和93.37亿元，归母净利润分别为7.12亿元、24.25亿元和25.02亿元。2021年一季度，实现营业收入32.22亿元，同比大增293.44%；实现营业利润16.92亿元，同比激增10679.76%。

2021年2月，证监会就郎酒股份IPO提出53条问题，问题同样涉及规范性、信息披露等方面。其中包括要求披露郎酒集团、郎酒厂当年国有改制有无造成国资流失；公司产品与茅台、国台的竞争关系、与川酒“六朵金花”的竞争关系等。郎酒股份于2021年6月更新招股书，但截至目前IPO无最新进展。（PLH）

发布于：北京


白酒企业吹响中秋营销“集结号” ：酒企集中发力 渠道重负尚存_财经

随着中秋节临近，2024年白酒消费旺季也即将拉开序幕。8月22日，北京商报记者走访终端市场发现，包括物美、沃尔玛等商超均已开启“中秋消费时间”，其中酒水产品以堆头形式进行集中展示，并以不同程度折扣促销。作为白酒消费旺季开启的重要时间节点，酒企也正通过多种手段不断推动终端市场开瓶率提升。在酒企积极布局中秋市场的A面背后，还存在着渠道动销不畅、库存压力尚未纾解的B面。如今，当旺季逐渐临近，白酒消费能否借助双节来临解渠道所面临的问题？

酒企集中发力

2024年中秋节比去年来得更早一些。按照白酒消费惯例，随着中秋节与国庆节临近，白酒消费旺季也随之到来。基于此，无论是酒企还是渠道商，抑或终端市场，都为迎战这一重要营销节点摩拳擦掌。

走访北京市场时，北京商报记者发现，目前各商超及烟酒店主推产品多集中于名优白酒，例如第八代普五、国窖1573、牛栏山以及剑南春等产品。其中，在安贞附近的物美超市中，记者发现，包括牛栏山、剑南春、古井贡酒以及洋河旗下产品被摆放在较为显眼的位置。值得注意的是，从堆头展示的产品价格带来看，今年中秋期间终端市场主要以100—300元产品为主。

不仅是线下市场，北京商报记者登录古井贡酒天猫官方旗舰店发现，店内正开展中秋提前购充值满赠活动。此外，目前店内各产品详情页也更换为中秋节营销物料。

针对目前白酒终端市场表现，酒类营销专家肖竹青指出，中秋节期间，高性价比名酒将迎来放量增长。

终端市场布局如同双面镜，在反映出终端市场消费需求转变的同时，也展现出酒企营销方式的多样性。据北京商报记者不完全统计，8月以来，郎酒举办的中国郎·福建博饼文化节开幕，旗下七大战略产品组团亮相；江苏洋河正式推出“中秋团圆喝洋河万部华为抢先得”活动，开启中秋攻势；水井坊开展各类针对消费者、零售终端和经销商的促销和激励活动；国台酒业为抢占中秋市场份额举办国台酒·2024海峡两岸中秋博饼大赛。

针对中秋节销售目标，北京商报记者采访洋河相关部门，但截至发稿，未获得回复。白酒从业者指出，中秋作为白酒消费重要时间节点，尤其是在近年来终端动销不畅、渠道库存压力较大的背景下，双节更成为酒企及渠道商消化库存的重要机会。但目前终端需求仍较为平淡，酒企与渠道能否通过旺季缓解压力仍有待观察。

渠道重负尚存

在酒企积极布局中秋营销的另一面，是渠道端库存压力难纾的现状。

“目前手中货还有很多，暂时没有向企业进货。虽然双节消费市场用酒场景增加，但仍要等目前手中库存消化后，资金回笼再进货。”白酒某烟酒店店员表示。

同样的情况不仅出现在终端烟酒店，渠道商也面临着为缓解库存压力而暂缓向厂家打款补货的进度。北京某经销商指出，双节出货量增加，能够缓解此前公司库存积压压力，但目前仍不急于打款进货，这主要是因为当下市场货源较为充足。

对此，肖竹青向北京商报记者指出，中国酒业目前面临最大问题是社会购买力不足，在过去几年中，大量渠道代理商和烟酒行终端库存消化不及预期，酒业库存像堰塞湖一样难以消化。基于渠道库存太大，导致零售终端不敢贸然囤货。

基于中国酒业协会此前发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》(以下简称《报告》)调研数据，2024年白酒市场“库存高企”问题突出。与去年同期相比，2024年上半年有超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现金流压力，超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。酒企方面一直在通过促销、强渠道等方式消化库存，但产能过剩、供需不平衡的问题依然明显。

凌通盛泰投资管理董事长、否极泰基金经理董宝珍认为，白酒行业去库存工作可能还需要持续一段时间。就以往的市场经验来看，企业大面积去库存必然伴随着以价换量大幅倾销，从而导致市场酒价暴跌。

旺季如何更旺

一面是酒企不断发力营销助推旺季销售提升，一面是渠道卖力销售以实现去库存最大化，随着旺季来临，白酒市场能否带动终端动销提升？

国盛证券在其研报中指出：“目前中秋动销旺季逐步临近，市场整体预期处于低位，我们预计动销环比改善可期。”

尽管在券商眼中，渠道动销压力或将在双节期间有所缓解，但在酒企与渠道去库存背后，尚存隐忧。肖竹青进一步向北京商报记者表示，各大酒厂为抢占中秋节消费旺季，或将出台渠道压货政策，各大酒厂渠道塞货促销政策水涨船高，可能会抵消促销效果，中秋节后白酒市场价格倒挂现象会加剧。

除在节后或将面临价格倒挂外，线下渠道商也同样要在白酒消费旺季面临线上渠道挤压，从而难以消化库存。

北京某白酒经销商表示：“当下消费者购酒渠道选择更多，包括天猫、京东等平台促销力度较大，线下终端在价格层面上不具有优势。今年‘6·18’期间，线上多款白酒出现破价情况，叠加线上赠品较多，促使消费者对比线下价格后选择在线上下单。而在‘6·18’结束后价格也并未出现明显回弹，直接影响到线下价格。”

在此背景下，部分酒商不得不转战线上进行销售。《报告》指出，2024年下半年，酒类企业和经销商拓展新渠道的方向主要是直播带货、线上商城、社交媒体和即时零售等，其中选择进一步拓展直播带货方向的占比达38%，超过了线上商城的35%。

白酒从业者指出，今年中秋节对于渠道而言，是去库存的重要营销节点。但若想良性消化库存，仍需要厂商相互配合，以及寻找新销售渠道。只有这样，才能够让今年白酒消费旺季更旺。

(责任编辑：王晨曦)