股权出让频现 中小券商谋求差异化发展 明确了！浙江全面推广高速公路差异化收费

股权出让频现 中小券商谋求差异化发展 明确了！浙江全面推广高速公路差异化收费， 

股权出让频现 中小券商谋求差异化发展

原标题：股权出让频现 中小券商谋求差异化发展 来源：中国证券报

青岛国信发展(集团)有限责任公司(简称“青岛国信”)日前宣布终止收购国融证券。而在刚刚过去的2021年，多家中小券商控股权发生流转。业内人士告诉中国证券报记者，未来券商间的并购重组和自身股权变更将依然频繁，券业“马太效应”或趋于明显，这也是行业不断洗牌、高质量发展的必经之路。对于中小券商，结合自身特点，实现精细化管理，探寻差异化发展方向或是优选之路。

多家中小券商出让股权

日前，青岛国信发布关于终止收购国融证券的公告称，鉴于本次交易的先决条件未能成就，本次收购终止。青岛国信表示，本次终止不会对公司的正常经营活动产生不利影响。此前2021年4月，青岛国信公告称拟作价68.4亿元获得国融证券控股权。

据不完全统计，2021年以来，包括新时代证券、华融证券、金元证券、网信证券、九州证券、德邦证券、民生证券、大同证券等在内的中小券商股权都曾面临出让。

2021年9月16日，新时代证券的98.24%股权于北京产权交易所公开挂牌出售，转让底价为131.35亿元。同年9月底、10月初，西部证券联合北京金融控股集团有限公司(简称“北京金控”)、东兴证券联手中国诚通分别表示有意受让新时代证券挂牌股权。但随后西部证券、东兴证券相继退出收购。2021年12月，中国诚通宣布收购新时代证券98.24%股权。

2021年9月，中国华融发布公告称，公司拟清仓自己所持有的华融证券71.99%股权。2021年12月初，中国华融于北京产权交易所挂出信息，转让华融证券71.99%股权，挂牌价格为109.33亿元。

2021年7月，民生证券的大股东泛海控股披露了向武汉金融控股(集团)有限公司(简称“武汉金控”)转让民生证券不低于20%股份的计划，如果交易完成，民生证券第一大股东将变为武汉金控。但这笔交易在官宣不到两个月之后，便正式告吹。

行业高质量发展必经之路

“未来券商间的并购重组和自身股权变更将依然比较频繁，这也是行业不断洗牌、高质量发展的必经之路。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，中小券商股权变动频繁的原因多样。例如，控股股东状况发生变化，实际控制人或应监管要求下、或在自身财务需求下，主动转让或减持所持有的中小券商股权；部分机构或集团在业务发展过程中需要券商牌照，从而产生对券商股权的收购活动。

受访专家认为，中小券商股权频频出让，也一定程度上是券业“马太效应”加剧的体现。

在陈雳看来，当前随着头部券商的净资本以及业务实力通过各种补充资金流动性的方式得到大增，行业“马太效应”明显。

“股权出让现象频发也意味着券商行业竞争激烈，部分中小券商难以实现丰厚的盈利。”田利辉直言。

差异化发展料成破局方向

券业“马太效应”加剧，股权出让现象频发，中小券商如何破局？

“规模、品牌、人才和组织效率是券商竞争力所在。多数中小券商由于规模不济，竞争中可能处于下风。”田利辉称，“倘若有的中小券商能够推进精细化管理，实现特色化运营，从而聚集专业人才，推动创新发展，也可以实现逆袭。”

对于全面注册制预期下中小券商的发展，田利辉强调两个要点：一是结合自身特点，苦练内功；二是聚焦细分市场，形成专业品牌。

陈雳也认为，对于中小券商而言，应当越来越注重自身能够掌握的一些特色领域，尤其是在投研领域的核心竞争力。

“中小券商的优势在于细分领域的专业能力与局部资源，可以补充大型券商的功能缺失，填补市场需求的空白区域。”某中型券商相关人士称，“中小券商可以加强与当地企业合作，提升本地化服务水平，从而培育自身差异化优势。”

【责任编辑：刁云娇】


明确了！浙江全面推广高速公路差异化收费

为进一步提升高速公路通行效率和服务水平，促进物流降本增效，省交通运输厅、省发展和改革委员会、省财政厅近日联合印发《浙江省全面推广高速公路差异化收费实施方案》，明确继续实施现有差异化收费政策，积极开拓差异化收费项目。具体内容，一起了解~

继续实施现有差异化收费政策

发挥浙江高速公路差异化收费试点省份先发优势，继续实施好现有差异化收费政策，并加强分析评估、适时迭代优化。

积极开拓差异化收费项目

结合浙江高速公路网运行实际，重点推进与改扩建高速公路平行路段、交通量明显低于设计能力路段、普通国省干线公路或城市道路拥堵严重但平行高速公路交通流量较小路段等高速公路的差异化收费工作，合理选择分路段、分车型（类）、分时段、分出入口、分方向、分支付方式等灵活组合的高速公路差异化收费方式。

分路段差异化收费

重点在普通国省干线公路或城市道路拥堵严重但平行高速公路交通流量较小的路段、平行高速公路之间交通量差异较大的路段以及交通量明显低于设计能力的路段，实施灵活多样的差异化收费，利用价格杠杆，均衡路网交通流量分布，提高区域路网整体运行效率，促进区域物流运输降本增效。

分车型（类）差异化收费

结合实际情况，对不同车型（类）普通货车或国际标准集装箱运输车辆、危险货物运输罐式车辆等专用运输车辆实施差异化收费，提高专业运输效率，支持物流运输转型升级，促进实体经济发展。

分时段差异化收费

重点针对交通量波峰波谷明显、承担较多通勤功能的高速公路路段，在不同时段执行差异化的收费标准，引导客、货运车辆错峰出行，缓解高峰时段交通拥堵，均衡路网时空分布，提升路网畅通水平。

分出入口差异化收费

重点针对邻近港口和大型工矿企业的高速公路出入口、交通量差异较大的相邻平行路段、城市周边高速公路项目等特定区间、特定出入口实施分出入口差异化收费，扩大精准调流降费的实施效果。

分方向差异化收费

重点针对资源省份货物单向运输特征明显的高速公路，可对上行方向和下行方向实施差异化收费，利用价格杠杆，引导车辆科学合理地使用公路资源。

分支付方式差异化收费

进一步完善ETC电子支付优惠模式，通过加大ETC电子支付优惠力度，鼓励引导车辆安装使用ETC不停车快捷通行高速公路，提高路网通行效率，促进物流提质增效。

探索建立差异化收费政策动态调整机制

选择条件成熟的经营性高速公路试行车辆通行费政府指导价，探索建立差异化收费政策优惠幅度动态调整机制。经省政府同意，以批准的优惠幅度为基准，允许高速公路经营单位适当提高优惠幅度，增强高速公路差异化收费政策吸引力，扩大受惠面。

高速公路实行差异化收费，要提前科学制定具体方案，并积极开展两项评估，规范上报审批程序。政策执行后，要开展动态监测和评价分析。

科学制定具体方案

对于在同一区域或同一高速公路路段实施的多项差异化收费政策，要加强统筹协调，合理优化方案。为避免高速公路通行费收费费率频繁调整对公众造成不便，每种高速公路差异化收费方案的试行时间原则上不少于一年。

积极开展两项评估

新增高速公路差异化收费政策，实施单位要认真开展交通影响评估和社会风险评估，确保政策实施后，不因流量增加出现高速公路服务水平明显下降（原则上不低于三级服务水平）。

规范上报审批程序

由设区市人民政府或省交通集团组织高速公路经营单位拟定高速公路差异化收费方案，按规定程序上报省政府，并抄送省交通运输厅，由省交通运输厅会同有关部门统一汇总并审核，经省政府批准后实施。交通影响评估、社会风险评估、应急预案以及相关协议（方案和协议中应明确收费系统软、硬件设施改造内容及费用承担单位）等随文报送。

通过政府购买服务方式对经营性高速公路实施差异化收费的，要按照合同或协议约定，落实相关保障政策，依法保护各方合法权益。

开展动态监测和评价分析