养老金融市场空间巨大，保险业具有独特价值 降准降息，对买保险有啥影响？

养老金融市场空间巨大，保险业具有独特价值 降准降息，对买保险有啥影响？， 

养老金融市场空间巨大，保险业具有独特价值

养老保险产品是唯一可以提供超长期限、保底收益的养老金融产品。

在老龄化趋势下，养老金融的巨大发展空间已成市场共识，各大金融机构均对这一市场摩拳擦掌。其中，作为对第三支柱涉足较早的保险业，如何在竞争中立足？

在近日举办的2022清华五道口全球金融论坛上，太保寿险董事长潘艳红认为，有别于其他金融机构的理财或储蓄类产品，保险业在构建“积累养老财富、抵御长寿风险、建设产服生态”方面，具有自身独特价值。

养老金融市场空间巨大

潘艳红认为，老龄化趋势下，我国养老金融与养老服务市场空间巨大。

一方面，目前我国养老体系仍以基本养老金为主，但替代率水平持续下降。潘艳红表示，职工基本养老金替代率由2001年的70%以上下降至当前的40%左右。世界银行建议，要维持退休前的生活水平不下降，养老金替代率应不低于70%，而国际劳工组织建议养老金替代率最低标准为55%。据中国保险行业协会《中国养老金第三支柱研究报告》预测，未来5-10年，我国预计会有8万亿~10万亿元的养老金缺口有待补充，而且会随着时间的推移进一步扩大。

另一方面，市场养老需求持续增长。改革开放后最先享受经济发展红利的人群逐步迈入老年阶段，央行2019年中国城镇居民家庭资产调查显示，户主年龄56~64岁的家庭户均总资产最高，其次为46~55岁，这部分群体有较强养老资产储备需求。但他们的金融资产配置比例仅有20%，且以短期银行存款和理财为主，专业养老金融市场无疑还有非常大的发展空间。

除此之外，第七次人口普查数据显示，家庭户均人口仅为2.62人，较2010年减少0.48人。家庭结构小型化，使得养儿防老的传统观念正在转变，对社会化、市场化养老服务接受度持续提升。加上中产阶层对养老生活品质的追求与普惠养老供给之间的落差，进一步打开了市场化养老服务的市场空间。

在这样的形势下，多层次养老保障体系中第三支柱建设正步入快车道：一方面国家政策支持力度显著加大，2021年国家层面关于第三支柱建设的顶层设计出台；另一方面银保监会也积极推动，加快保险业探索试点，专属商业养老保险等金融产品在试点基础上扩面，个人养老金市场空间有望进一步打开。

保险业三大独特价值

老龄化的趋势以及发展第三支柱的政策红利下，保险业的各类商业养老保险、公募基金业的养老目标基金、商业银行理财子的养老理财产品等金融产品纷至沓来。在产品供应越来越丰富的同时，跨行业的竞争也愈加显现。其中，涉足养老第三支柱较早的保险业有何优势？

潘艳红表示，有别于其他金融机构的理财或储蓄类产品，保险业在构建“积累养老财富、抵御长寿风险、建设产服生态”方面，具有自身独特价值。

她分析称，首先，从行业的经营特性来说，保险业依托生命表等专业精算技术，通过科学、精准、合理的养老金统筹和规划，在抵御长寿风险能力上具有不可替代的专业价值。基于保险业大数据制定的生命表，是行业精准覆盖长寿风险的技术基础。目前行业正在使用的第三套生命表，基于3.4亿张保单、185万条赔案数据，覆盖了1.8亿人口数据，为行业承担长寿风险保障奠定了坚实的数据基础。这是保险业服务于养老金融方面有别于其他金融产品的独特优势。

潘艳红称，资管新规实施后，养老保险产品是唯一可以提供超长期限、保底收益的养老金融产品。之所以会有这方面特点，很大程度上有赖于行业强监管的制度设计。国内很早就建立了以偿付能力为主线、保险保障基金制度作托底的审慎监管制度，使保险产品长期的保证收益和可预期的合理收益得到进一步保障和加持，这些特点都是其他净值型金融产品不具备的。

其次，经过这些年的积累，保险业在长期资金的投资方面，也逐步建立了一套基于负债特性的资产负债管理体系，较好平衡久期、流动性、收益、风险等多重目标要求，实现穿越周期，平滑市场波动，获取稳定的养老财富增值的目的。2013~2021年8年间，4家上市险企年均综合投资回报率达到5.59%。稳定的、可持续的收益是保险投资的特点，也是和养老金投资最契合的特质。

再次，从主业的保障功能来说，保险业与健康养老产业有着天然的契合。新的社会和经济环境下，保险消费者的需求正从单纯的保险产品升级为包括财富管理、健康养老服务在内的综合解决方案。通过将长期资金优势与康养生态圈布局相结合，保险业在打造康养产服生态体系方面正显示出特有的综合价值。

从保险业资金的资产特性来看，与康养产业对社会资本的需求特性高度契合。“养老健康产业建设投入资金体量大、投入期间长、回报周期也比较滞后，绝大部分社会资本难以承受。而寿险业投资资金长久期、回报要求稳定的特性，与养老产业天然契合，可长期、持续、稳定地参与康养产业发展，可以提供充裕的资金支持和客户来源，扶持产业度过最初的三到五年能力建设的爬坡期。”潘艳红说。


降准降息，对买保险有啥影响？

今日央行宣布了一系列重大货币政策调整，包括将要降准、降息，包括大家非常关心的下调存量房贷利率。

而上周，美联储降息利率高位维持1年半后，也终于开始了下拐50个bp，为今天的重磅级降息降准打开了空间。

中美降息，各行各业解读也比较多。对买保险有啥影响，这里聊几个观点吧。

1、对于整个居民财富端决策

下调存量房贷，为老百姓减压，为低迷不振的消费提供一定支撑。

房贷作为银行非常稳定的盈利部分，贷款利率降低之后，将会倒逼靠利差赚钱的银行继续降低存款利率，乃至理财收益率继续降低。对于手里有余钱存银行的朋友，利息会更少。

而相比存款，在居民财富决策端，持续降息也会让保险具有一定的比较优势，保单锁定利率的优势也进一步凸显。

2、对于保险产品定价

长期的低息环境，将会对高预定利率定价的的保单造成长期利差损压力。不过目前预定利率刚刚调整完，3.0%预定利率产品出现停售，新产品开启一轮涨价，2.5%固定利率分红险也将在本月底终止。

寿险预定利率这类通常属于较低频的利率，政策在制定时，也会预期了部分利率下行空间，因此，当下预定利率，不会再因为当下的降息又立马发生变化, 且最新监管文件也说了，寿险预定利率可能和浮动LPR挂钩。未来储蓄险，我们可能看到浮动LPR的新品。

3、对于保险公司的投资端

降息通常会推动债券价格上升，但长期会导致国债收益率下滑，由于保险债券配置久期很长，因此长期低吸对保险长期固定收益造成负面影响。

但同时，低息环境也有利于企业经营，更快的复苏，对持续低迷的股票市场也会有预期改善作用，利好保险投资组合中权益类的表现。比如今天我们也看到A股在低迷多时之后迎来大反弹。

美联储降息之后，也给了我们更多的政策工具释放，从周期角度也能帮助经济更快走出低谷，一个良好的经济环境也是利好于保险公司的投资水平，也能更好让分红险更好达到预期实现率。

4、美元降息对香港保险的影响

再说美元降息，除了给咱们释放降息空间。其实影响更为直接的是美元计价的香港保险，关于影响也有众说纷纭，这里分享几个点：

1）产品暂时不会下架，影响不大

一些利用美国降息消息说港险也会下架，完全为营销误导。港险目前主流储蓄都是分红险，且呈现高预期收益，低保底收益的特征。而内地因为固定收益配置更多，保底高很多，分红险保底需要刚兑，因此降息影响很大。而对于保底本身就低的港险，降息并不会保险公司造成兑付压力。

假设未来持续降息，而权益类也相对疲软，最多影响就是整体港险投资端不及预期，导致分红实现率降低，而并不会直接导致产品下架。

这里的例外情况是主打保底的产品，一些高息保底产品本身就是限额销售，随着降息，未来也应该不会释放更多额度。

2）各种优惠会越来越少

疫情后港险一个很大吸引力就是保单折扣和预缴优惠。

所谓预缴优惠就是例如5年缴费，提前把未来4年的也保费拿给保险公司，保险公司帮你存着，给你比较高的利息，到需要缴费时再缴纳。

在美联储降息预期下，9月各家保险公司的预缴优惠已有所降低，比如市面较高的5.5%的变为了5%，未来不排除进一步降低的可能性。

3）换汇更便宜了，但从不建议因为汇率买港险

有很多营销误导，美元升值时说某投行预测年底要变成1比8，赶紧上车；贬值又说汇率便宜了，换汇更划算，两种说辞本身就自相矛盾的。

对于香港保险的配置，我们之前的文章也反复强调，是美元配置，而不是去赌汇率。上半年美元持续强势升值，不少营销的逻辑都是赶快换汇美元，美元才是yyds。但最近短短2个月，人民币兑美元就从7.27跌到了今天年内新低的7.03。

追逐汇率趋势的短期亏了一截。所以我们始终强调，港险的美元，是配置，长期逻辑的，不要用交易思维去购置。

最后

美联储降息，也只是降息50个bp，未来是否进入降息周期？

国内今天这一大波降息政策落地，是否能够让经济更快复苏？

这些都需要时间来确认。

另外，美联储决议，也不再仅仅是靠单一的经济因素来决策，还会涉及政治因素，比如即将到来的美国大选（失业率、通胀带来的民意）、中美博弈等等。

因此中美降息政策具体带来的影响，也并不是一句话可以预判未来。做好分散配置，用一个更长期的思维锁定好利率。

发布于：四川?